今年以來，習近平總書記多次強調(diào)加快現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，在中共中央政治局第二次集體學習時強調(diào)，要打造自主可控、安全可靠、競爭力強的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系；在二十屆中央財經(jīng)委員會第一次會議上再次強調(diào)，要建設(shè)具有完整性、先進性、安全性的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。
加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，是貫徹新發(fā)展理念、深入落實創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展等國家重大戰(zhàn)略和推動高質(zhì)量發(fā)展的具體體現(xiàn)，是我國在未來發(fā)展和國際競爭贏得戰(zhàn)略主動的重要支撐，也是構(gòu)建新發(fā)展格局和推進中國式現(xiàn)代化的必然要求。在加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系過程中，金融業(yè)要堅持政治性人民性，緊緊抓住大有可為的歷史機遇期，踐行中國特色金融發(fā)展之路，全方位、多角度支持與融入產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)。
現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的兩大核心任務(wù)
按照黨的二十大報告要求，我國建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系內(nèi)涵豐富：包括對現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化提升，例如鞏固優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先地位、實施產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程和重大技術(shù)裝備攻關(guān)工程、推動現(xiàn)代服務(wù)業(yè)同先進制造業(yè)融合、構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施等；還包含推動新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，例如推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融合集群發(fā)展、推進新型工業(yè)化、加快發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)、加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟等。概括而言，我國現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)包括同步推進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級和新型產(chǎn)業(yè)培育兩大核心任務(wù)。（見圖）
目前，我國產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)已取得令人矚目的成就，擁有世界上最完整的工業(yè)體系，220多種工業(yè)產(chǎn)品的產(chǎn)量居全球第一，擁有41個大類、207個中類、666個小類工業(yè)行業(yè)生產(chǎn)能力，涵蓋勞動密集型、資本密集型、知識密集型、技術(shù)密集型等全部產(chǎn)業(yè)類型，是全球唯一擁有聯(lián)合國產(chǎn)業(yè)分類中所列全部工業(yè)門類的國家。但需要特別關(guān)注的是，與發(fā)達國家相比，我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展還存在“大而不強、全而不優(yōu)”的問題，突出表現(xiàn)在原始創(chuàng)新少，“卡脖子”技術(shù)短板多，國際競爭力不強，新技術(shù)應用慢，產(chǎn)業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展任務(wù)艱巨，距離實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)體系現(xiàn)代化目標還有一定差距。
一方面，我國產(chǎn)業(yè)鏈層次較低，產(chǎn)業(yè)發(fā)展質(zhì)量不高，產(chǎn)業(yè)鏈整體上處于中低端。根據(jù)中國工程院、中國工信部、國家質(zhì)檢總局和有關(guān)單位編制的“制造強國發(fā)展指數(shù)”，我國制造業(yè)排在全世界的第三梯隊中，與第一陣列的美國、第二陣列的德國和日本均存在一定差距。自主創(chuàng)新能力較弱，具有國際競爭力的高精尖產(chǎn)品和重大技術(shù)裝備生產(chǎn)不足。產(chǎn)業(yè)附加值較低，制造業(yè)仍以中間品加工貿(mào)易為主導。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化發(fā)展相對較慢，根據(jù)中國信息通信研究院的數(shù)據(jù)，2022年我國工業(yè)、農(nóng)業(yè)數(shù)字經(jīng)濟滲透率分別為24.0%、10.5%，遠低于服務(wù)業(yè)的44.7%。
另一方面，一些產(chǎn)業(yè)自主可控能力不強，關(guān)鍵核心技術(shù)受制于人。我國產(chǎn)業(yè)體系雖然規(guī)模龐大、門類眾多，但仍然存在不少“斷點”和“堵點”。高端芯片、數(shù)控機床、工業(yè)母機等部件，智能制造、開發(fā)平臺等關(guān)鍵技術(shù)產(chǎn)業(yè)與國外存在較大差距，對國外仍有較高的依賴（見表）?！吨袊I(yè)經(jīng)濟發(fā)展形勢展望（2020）》白皮書顯示，我國在核心基礎(chǔ)零部件、關(guān)鍵基礎(chǔ)材料、基礎(chǔ)技術(shù)和工業(yè)等產(chǎn)業(yè)上對外依存度在50%以上。同時，近年來，一些發(fā)達國家加大對我國高端制造技術(shù)的封鎖，特別是美國針對我國先進產(chǎn)業(yè)的打壓不斷升級，實施對華技術(shù)出口嚴格管制和并購審查，并不斷擴大封鎖范圍，企圖對我國脫鉤斷鏈，我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的外部環(huán)境更加嚴峻。
我國現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的金融需求與問題
馬克思曾經(jīng)深刻指出：“主要困難不是答案，而是問題”。習近平總書記明確指出，要根據(jù)新發(fā)展階段的新要求，堅持問題導向，更加精準地貫徹新發(fā)展理念，切實解決好發(fā)展不平衡不充分的問題，推動高質(zhì)量發(fā)展。金融支持現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)建設(shè)，必須堅持需求導向與問題導向相結(jié)合，從金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)的供需兩側(cè)找準工作的重點、難點。
?。ㄒ唬┊a(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)對金融服務(wù)的需求更加多元?；诋斍拔覈a(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)的核心任務(wù)，金融服務(wù)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，既要推動產(chǎn)業(yè)升級，促進原有產(chǎn)業(yè)煥發(fā)新活力；又要促進產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，大力培育新興產(chǎn)業(yè)。因此，我國需要直接融資與間接融資并重、多種金融模式有效融合、商業(yè)金融和政策金融互相合作，形成多層次、多元化的金融服務(wù)支持體系，引導金融資源推動產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)。
一是需要更多直接融資。提高直接融資比重是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的應有之義。習近平總書記曾指出，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要以金融體系結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化為重點。我國融資結(jié)構(gòu)長期以間接融資為主，信貸資產(chǎn)在金融總資產(chǎn)中的比重超過70%。提高直接融資比重，有助于健全金融市場功能、豐富金融服務(wù)和產(chǎn)品供給，提高金融體系適配性。產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新特別是一些前沿產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，往往投入多、周期長、風險高，研發(fā)成果存在較大的不確定性，傳統(tǒng)金融供給難以完全滿足產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的資金需求，而包含資本市場、投資銀行和各類創(chuàng)投基金的直接融資體系，既能提供與其風險偏好相匹配的資金，又能提供業(yè)內(nèi)專家較高水平的經(jīng)營管理輔導。
二是需要大量信貸資金。我國經(jīng)濟正處于新舊動能切換的關(guān)鍵時期，由地產(chǎn)+基建為主的傳統(tǒng)模式，轉(zhuǎn)向由高端制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等實體經(jīng)濟驅(qū)動的高階模式，銀行信貸加速遷移至制造業(yè)等實體經(jīng)濟。產(chǎn)業(yè)升級需要大量資金支持，以液晶顯示器（LCD）產(chǎn)業(yè)為例，韓國、臺灣地區(qū)通過數(shù)十年的投資才取得了領(lǐng)先地位，我國企業(yè)京東方也是通過持續(xù)大量資金投入，不斷建設(shè)新一代生產(chǎn)線，才能后來居上。高端制造業(yè)、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)甚至現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等，已經(jīng)逐漸走向資本密集、技術(shù)密集的發(fā)展之路，行業(yè)發(fā)展迫切需要大量資金驅(qū)動。另外，我國銀行業(yè)資產(chǎn)占金融業(yè)總資產(chǎn)的90%，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級改造與銀行信貸風險偏好匹配度高，銀行業(yè)必須在產(chǎn)業(yè)升級過程中發(fā)揮更大作用。
三是需要政策金融支持。一些支撐經(jīng)濟社會發(fā)展和保障國家安全的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性和先導性產(chǎn)業(yè)，例如半導體、集成電路產(chǎn)業(yè)等，往往需要政策性銀行、政府性融資擔保機構(gòu)、具有政府背景的產(chǎn)業(yè)投資基金的長期扶持。商業(yè)性金融機構(gòu)在服務(wù)這類產(chǎn)業(yè)時，通常選擇與政策性金融合作，以達到抵補風險、提高收益，實現(xiàn)商業(yè)可持續(xù)的目的。在這方面，德國政策性銀行的實踐具有借鑒意義：一方面，通過對商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)貸模式，撬動資金流向政府支持的項目；另一方面，通過設(shè)立引導類投資基金、高科技創(chuàng)業(yè)基金、歐洲復興計劃創(chuàng)新項目等對創(chuàng)新型中小企業(yè)進行股權(quán)支持，為初創(chuàng)期企業(yè)研究提供資金支持和長期融資，有效彌補了“市場失靈”問題。
四是需要全周期的綜合金融支持。從市場主體看，在初創(chuàng)、成長、成熟不同生命周期階段的創(chuàng)新企業(yè)，融資需求特點差異較大。規(guī)模較大的科技領(lǐng)軍企業(yè)，創(chuàng)新基礎(chǔ)雄厚，市場相對成熟，適合股權(quán)融資和債權(quán)融資相結(jié)合的綜合化金融服務(wù)；而占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)的“專精特新”等中小企業(yè)，通常規(guī)模較小，產(chǎn)品創(chuàng)新不確定性較大，更需要風險投資、投貸聯(lián)動支持。此外，合規(guī)發(fā)展金融控股公司有助于為企業(yè)提供全周期服務(wù)。與專業(yè)化的金融機構(gòu)不同，金融控股公司可以在企業(yè)的不同階段滿足其融資需求，增進金融機構(gòu)與企業(yè)之間的長期聯(lián)系；金融控股公司更具信息優(yōu)勢，通過多方式、多渠道為企業(yè)提供服務(wù)，可以較為全面地把握客戶的財務(wù)、信譽等狀況，減少信息不對稱性。
?。ǘ┙鹑诠┙o應盡快適應產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)需求。目前，我國金融業(yè)市場結(jié)構(gòu)、經(jīng)營理念、創(chuàng)新能力、服務(wù)水平還不適應經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展要求，諸多矛盾和問題仍然突出。從金融資源供給和配置情況看，我國現(xiàn)有金融服務(wù)與現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的要求還存在一定差距，特別是在個性化、差異化金融服務(wù)的產(chǎn)品、規(guī)模、渠道與方法上，還不能完全契合現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系融資需求。
一是直接融資占比偏低。提高直接融資比重，對于深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，推動產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展意義重大。充分發(fā)揮直接融資特別是股權(quán)融資風險共擔、利益共享機制的獨特作用，可以加快創(chuàng)新資本形成，促進科技、資本和產(chǎn)業(yè)的緊密融合，加速科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化。我國一些企業(yè)屬于新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式的數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)，呈現(xiàn)輕資產(chǎn)、高成長、不確定性強的特點，經(jīng)營現(xiàn)金流波動大甚至處于虧損狀態(tài)，適合這類企業(yè)的產(chǎn)業(yè)基金投資、風險投資、股權(quán)投資明顯不足。
二是科創(chuàng)類配套金融產(chǎn)品創(chuàng)新不夠。我國一些科創(chuàng)企業(yè)、“專精特新”企業(yè)、制造業(yè)單項冠軍企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈關(guān)鍵節(jié)點，企業(yè)創(chuàng)新多、潛力大、專業(yè)性強，具有專利優(yōu)勢、人才優(yōu)勢、科技優(yōu)勢，但往往體量小、投入高、處于發(fā)展的初創(chuàng)期，且無相應有效的固定資產(chǎn)作抵押，通過銀行信貸等傳統(tǒng)模式融資時面臨難題，支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的金融產(chǎn)品靈活性、創(chuàng)新性不足。傳統(tǒng)金融體系“重抵押”與科創(chuàng)企業(yè)“輕資產(chǎn)”之間存在矛盾。據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，全國專利商標質(zhì)押融資額僅為1626.5億元，相對于科創(chuàng)企業(yè)融資需求而言明顯偏低。
三是中長期資金支持力度不足。一些戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)，投研周期長，資金投入大，對中長期資金需求量大。金融支持這類企業(yè)進行長期投資和研發(fā)的中長期融資產(chǎn)品相對較少，而商業(yè)銀行的短期流動資金貸款又難以匹配企業(yè)的較長生產(chǎn)周期和回款周期。以制造業(yè)為例，一段時間以來我國制造業(yè)貸款比重出現(xiàn)大幅下降，從2010年的17%下行至2022年6月末的9.4%。因此，《政府工作報告》連續(xù)三年明確要求“大幅增加制造業(yè)中長期貸款”。
四是金融轉(zhuǎn)型發(fā)展偏慢。構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，需要推動產(chǎn)業(yè)智能化、綠色化、高端化轉(zhuǎn)型升級，然而與之配套的轉(zhuǎn)型金融發(fā)展滯后。智能化方面，針對制造業(yè)設(shè)備智能化更新、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化改造升級的商業(yè)性資金供給不足；綠色化方面，受碳識別、碳計量尚未制定統(tǒng)一標準等因素影響，碳市場活躍度不高，換手率僅有2%。金融業(yè)在提供綠色貸款、綠色債券、碳資產(chǎn)管理服務(wù)等方面還難以滿足不同垂直領(lǐng)域企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的融資需求。
金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的國際經(jīng)驗
基于歷史沿革、制度體系和資源稟賦，世界各國往往形成了風格迥異的金融結(jié)構(gòu)。例如德國、日本等大陸法系國家側(cè)重以銀行為主的間接融資體系，英美法系國家偏重以金融市場為主的直接融資體系。從國際經(jīng)驗看，兩種金融體系下金融與產(chǎn)業(yè)之間的互動，呈現(xiàn)出不同的側(cè)重點，即：間接融資推動產(chǎn)業(yè)升級效果更好，直接融資培育新興產(chǎn)業(yè)力度更大。
?。ㄒ唬╅g接融資推動產(chǎn)業(yè)升級?，F(xiàn)有企業(yè)進行技術(shù)改造和產(chǎn)業(yè)升級，金融需求呈現(xiàn)以下特點：一方面，技術(shù)路線、市場前景、實施路徑清晰明確，投融資風險更?。涣硪环矫?，企業(yè)往往已有一定的自有資金，但還不夠充足，仍需放大資金杠桿尋求支持；此外，在以往經(jīng)營過程中，企業(yè)也積累了一定的抵押物。在這種情況下，使用間接融資具有一定的適用性。
在德國，產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化主要體現(xiàn)在對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級。例如，雖然光學、汽車、化工都屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，但是通過不斷的產(chǎn)業(yè)升級，德國取得了多項世界第一：光學工業(yè)世界第一，擁有卡爾蔡司、萊卡相機等冠軍企業(yè)；汽車制造世界第一，擁有寶馬、奔馳、奧迪、保時捷、大眾等眾多企業(yè)；世界化工產(chǎn)品第一大出口國，擁有巴斯夫等化工巨頭。
德國采取間接金融為主導的融資模式，資本市場并不發(fā)達。截至2021年末，該國銀行業(yè)總資產(chǎn)占金融業(yè)總資產(chǎn)的比重約為60%。德國高度重視銀行對科技創(chuàng)新、中小企業(yè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融支持，逐步形成了以政策性銀行為引領(lǐng)、商業(yè)銀行發(fā)揮主力軍作用、擔保銀行提供風險保障的金融支持體系，確保了產(chǎn)業(yè)融資的較高可得性。
?。ǘ┲苯尤谫Y培育新興產(chǎn)業(yè)。新興產(chǎn)業(yè)往往對應高技術(shù)性、高創(chuàng)新性行業(yè)，代表未來經(jīng)濟發(fā)展的方向，對經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。然而，這些新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)一般在初創(chuàng)期或成長期，均處于銀行信貸評估資質(zhì)較差狀態(tài)，甚至一些早期企業(yè)還不能產(chǎn)生正向現(xiàn)金流，其金融需求的特點：一是技術(shù)研發(fā)和行業(yè)擴展都需要大量長周期穩(wěn)定資金的支持；二是企業(yè)經(jīng)營面臨的不確定因素較多，融資風險較高、收益也相對較高；三是缺少抵押品或者難以對知識產(chǎn)權(quán)等抵押品價值進行評估，債權(quán)融資較難介入。因此，對于此類型企業(yè)資金需求，股權(quán)融資匹配性更高。
在過去幾十年里，美國產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展主要體現(xiàn)在以信息技術(shù)為代表的新興產(chǎn)業(yè)的崛起，信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)從無到有，逐漸成為美國經(jīng)濟的主導產(chǎn)業(yè)。從20世紀40至70年代大型計算機的研究應用，到20世紀70年代以來個人計算機和互聯(lián)網(wǎng)的普及，再到新世紀以來移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、云計算甚至人工智能等技術(shù)的開發(fā)應用，美國始終占據(jù)信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心地位。產(chǎn)業(yè)培育過程中，先后形成了國際商業(yè)機器公司（IBM）、英特爾、微軟、蘋果等一批世界知名公司。
美國金融市場發(fā)達、直接融資占比高，大量的股權(quán)投資基金為新興產(chǎn)業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)提供了優(yōu)良的金融環(huán)境。例如在美國科技領(lǐng)域直接融資中，風險投資/創(chuàng)業(yè)投資（VentureCapital）是非常重要的組成部分，推動了微軟、谷歌、蘋果、亞馬遜等一批高科技企業(yè)的崛起。在美國信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，幾乎所有具有代表性意義的科技企業(yè)在發(fā)展、起步之時，都有來自風險投資基金的資金支持。美國全國風險投資統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年全球風險投資總規(guī)模6830億美元（約4.56萬億人民幣），其中美國占據(jù)近一半，達3422億美元（約2.28萬億人民幣）。
金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)必須走中國特色發(fā)展之路
習近平總書記強調(diào)，“我們要深化對金融本質(zhì)和規(guī)律的認識，立足中國實際，走出中國特色金融發(fā)展之路?！苯鹑跇I(yè)需要密切結(jié)合我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，堅持自立自信，深化對中國特色金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)的探索。考慮到我國面臨傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級、新興產(chǎn)業(yè)培育雙重任務(wù)，金融業(yè)不能走德美單一化的產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展模式，而需要德美模式兼收并蓄、直接融資和間接融資并重、銀行與金融市場并舉、銀行與金融市場“雙輪驅(qū)動”，以多元化金融服務(wù)推動我國產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化體系建設(shè)。
?。ㄒ唬┪覈嘣鹑诜?wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的效果良好。發(fā)達國家的實踐證明，無論是依靠銀行還是依靠金融市場都可以服務(wù)好產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化，關(guān)鍵是從本國國情出發(fā)，探索出一套適合自身需要的發(fā)展模式。我國屬于大陸法系國家，銀行占據(jù)金融系統(tǒng)主導地位，肩負著為產(chǎn)業(yè)升級融資的重任；另外，阿里、騰訊、美團、京東等新經(jīng)濟的成長同樣也得到了資本市場和風險投資等非銀行業(yè)的全面支持。這體現(xiàn)了我國在深化改革方面實事求是多元化、多類型資金創(chuàng)新支持的探索。實踐證明，我國直接融資與間接融資兩種產(chǎn)業(yè)融資模式并行發(fā)展的探索，取得了良好效果。
?。ǘ┪覈邆溟_展多元化金融服務(wù)的基礎(chǔ)條件。改革開放以來，我國銀行體系和金融市場都取得了較快發(fā)展。銀行方面，《銀行家》雜志2022年度世界銀行1000強榜單中，我國141家銀行入圍，工行、建行、農(nóng)行和中行蟬聯(lián)前四名，銀行系統(tǒng)有充足的資源支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。金融市場方面，我國是全球第二大債券市場，A股上市數(shù)量、總市值全球第二。特別是2022年科創(chuàng)板全年籌資額超過主板，占比超過40%，名列籌資額首位。支持產(chǎn)業(yè)升級和培育新興產(chǎn)業(yè)的金融基礎(chǔ)條件比較齊全。
（三）多元化金融服務(wù)更加適合我國產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)的現(xiàn)實需求。為了實現(xiàn)科技自主自強、產(chǎn)業(yè)鏈安全，我國既需要像美國一樣的原創(chuàng)型創(chuàng)新，又需要如德日一般的改善型創(chuàng)新。因此，更加需要形成風險投資鼓勵原創(chuàng)型創(chuàng)新、商業(yè)銀行促進改進型創(chuàng)新的混合科創(chuàng)金融體系。中央全面深化改革委員會提出，健全新型舉國體制，加快攻關(guān)關(guān)鍵核心技術(shù)，在若干重要領(lǐng)域形成競爭優(yōu)勢、贏得戰(zhàn)略主動。有為政府和有效市場相結(jié)合，集中力量辦大事，政策銀行、商業(yè)銀行資金匯集能力強，可以為重大科創(chuàng)項目提供數(shù)量大、周期長的配套資金。另外，信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域的應用型研發(fā)，更需要專業(yè)團隊的快速迭代開發(fā)，具有高風險、高收益特征，更加適合專業(yè)化、長周期、風險偏好較高的天使投資、風險投資等。
?。ㄋ模┒嘣鹑诜?wù)是我國打通“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”循環(huán)的重要探索方向。當前，國務(wù)院正在以設(shè)立試驗區(qū)的方式，推動深化科創(chuàng)金融體制改革，已經(jīng)先后批準山東濟南、長三角五城市（上海、南京、杭州、合肥、嘉興）設(shè)立科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)。試驗區(qū)方案的特點就是提出金融生態(tài)建設(shè)，強調(diào)綜合發(fā)揮各類金融機構(gòu)的功能。包括但不限于強調(diào)商業(yè)銀行、創(chuàng)投基金等傳統(tǒng)機構(gòu)的發(fā)展，鼓勵科技保險公司、基金管理公司、知識產(chǎn)權(quán)運營機構(gòu)、私募股權(quán)基金、融資擔保等各類機構(gòu)廣泛參與，鼓勵投貸聯(lián)動、投保聯(lián)動、投債聯(lián)動等綜合業(yè)務(wù)聯(lián)動與產(chǎn)品組合創(chuàng)新。
?。ㄎ澹┒嘣鹑诜?wù)符合國際金融發(fā)展趨勢。隨著國際金融一體化進程加速，當前大陸法系與英美法系國家金融模式加速融合。為了引入外資，一些大陸法系國家紛紛發(fā)展金融市場：1995年開始，德國開始加強股東權(quán)力限制銀行影響力，推動本國金融體系對盎格魯-撒克遜金融體系的融合；1980年代中期以來，日本財團成員企業(yè)更容易通過發(fā)行股票、債券來籌集外部資金，并不再嚴重依賴銀行貸款。另外，2008年金融危機中，歐美投資銀行損失慘重，暴露了金融市場的不穩(wěn)定性，英美等國開始更加重視和強化大型銀行的作用。隨著各國金融發(fā)展模式的趨同和融合，金融服務(wù)已經(jīng)開始進入多元化融合發(fā)展的新時代。
發(fā)揮中國特色金融優(yōu)勢服務(wù)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)
現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)是一項系統(tǒng)工程，是未來國家競爭力的關(guān)鍵體現(xiàn)，金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)要走好中國特色金融發(fā)展之路，回歸實體經(jīng)濟本源，堅持國之大者，瞄準傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級和新型產(chǎn)業(yè)培育兩大核心任務(wù)，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供多元化、全方位、多角度的綜合支持。
?。ㄒ唬┲贫冉ㄔO(shè)“來領(lǐng)航”。要繼續(xù)深化金融供給側(cè)改革，通過供給側(cè)管理推動金融服務(wù)從“有沒有”轉(zhuǎn)向“好不好”的高質(zhì)量發(fā)展模式。堅持自立自信、堅持守正創(chuàng)新，深入挖掘多元化融資體系優(yōu)勢，走好具有中國特色的金融支持產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)之路。
間接融資方面，針對銀行業(yè)服務(wù)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)開展體制機制改革創(chuàng)新試點，更好地支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。探索與產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)相匹配的信貸投放新模式，構(gòu)建與產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)相匹配的業(yè)務(wù)周期、投研風控、容錯機制、考核激勵等運行機制，激發(fā)金融機構(gòu)經(jīng)營活力和創(chuàng)造性。充分利用再貸款、再貼現(xiàn)、定向降準和考核激勵等政策工具，持續(xù)引導銀行業(yè)增加產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)相關(guān)資金投放。
直接融資方面，不斷深化以全面注冊制為主線的資本市場改革，更大力度推動新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大。持續(xù)完善多層次資本市場體系，圍繞現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，不斷完善發(fā)行、上市、信息披露、交易及退市等基礎(chǔ)制度安排，堅持主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和北交所的差異化發(fā)展思路，持續(xù)提升資本市場深度、廣度與彈性，引導資本市場資源服務(wù)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)建設(shè)。
?。ǘ┱呓鹑凇把a短板”。要進一步發(fā)揮政策性銀行、國家和地方融資擔保機構(gòu)、地方政府產(chǎn)業(yè)引導基金等政策性金融優(yōu)勢，提高對現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的支持。政策性銀行具有貸款規(guī)模大、期限長、利率低等特點，在支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和先進制造業(yè)等重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面更加匹配。同時，政策性銀行與商業(yè)性銀行和非銀機構(gòu)也存在諸多互補，可以積極開展同商業(yè)性金融機構(gòu)的合作，共同發(fā)掘項目、聯(lián)合投資、分散風險。充分發(fā)揮國家融資擔?；鸷偷胤饺谫Y擔保機構(gòu)行業(yè)引導作用，通過提供增信服務(wù)撬動更多社會資本和金融資源，降低為科創(chuàng)企業(yè)提供債券融資及銀行授信的風險。地方政府產(chǎn)業(yè)引導基金背靠當?shù)刎斦蛧Y平臺，可以加強與市場化、專業(yè)化的投資機構(gòu)對接，共同發(fā)起設(shè)立“硬科技”產(chǎn)業(yè)鏈系列基金，發(fā)揮地方政府產(chǎn)業(yè)政策的作用。
（三）商業(yè)金融“聚合力”。圍繞現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)需求，商業(yè)性金融機構(gòu)應密切結(jié)合經(jīng)營所長，主動擔當作為。
銀行業(yè)要大力推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級。一是繼續(xù)加大制造業(yè)中長期貸款投放力度，用好科技創(chuàng)新再貸款、設(shè)備更新改造專項再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，擴大工業(yè)和技術(shù)改造投資。二是優(yōu)化科創(chuàng)金融服務(wù)，制定差異化信貸政策，精細化科創(chuàng)企業(yè)的信貸評審，探索投貸聯(lián)動等金融服務(wù)創(chuàng)新，緩解科創(chuàng)企業(yè)融資難問題。三是加強對現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施和流通體系建設(shè)的信貸投放，圍繞在傳統(tǒng)基建和新基建方面的專項債投向，積極提供配套融資，促進數(shù)字經(jīng)濟和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)加快發(fā)展。
非銀金融機構(gòu)要積極培育新興產(chǎn)業(yè)。一是證券公司更好發(fā)揮資本市場融資中介功能，以全面注冊制改革落地為契機，更好地助力科技、產(chǎn)業(yè)與金融高水平循環(huán)。聚焦高端裝備制造、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、信息技術(shù)、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，支持科技創(chuàng)新企業(yè)通過資本市場實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展；提高對科創(chuàng)企業(yè)的定價估值、投資機會識別的準確性，努力成為科創(chuàng)企業(yè)的“重要投資者”和“價值發(fā)現(xiàn)者”。二是保險公司充分發(fā)揮長期穩(wěn)健資金供給的優(yōu)勢，持續(xù)增加中長期保險資金投資，積極推動產(chǎn)業(yè)保險、供應鏈保險等產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新，探索首臺（套）裝備、首批次材料等科技保險試點，完善物聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)、移動物聯(lián)、集成電路等高新信息技術(shù)保險產(chǎn)品。三是創(chuàng)投基金等風險投資更好發(fā)揮“以投促創(chuàng)”作用。大力發(fā)展天使投資、創(chuàng)投基金、風險投資，孵化培育更多“專精特新”“隱形冠軍”瞪羚企業(yè)、獨角獸企業(yè)，助力其成為產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的生力軍。關(guān)注擁有支撐重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵技術(shù)的硬科技中早期企業(yè)，讓投早(期)、投小(型)、投科技、投創(chuàng)新蔚然成風，助力“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”高水平動態(tài)循環(huán)。
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