7月央行金融數(shù)據(jù)讓市場大吃一驚：銀行新增人民幣貸款4636億元幾乎全是房貸，M1與M2“剪刀差”擴(kuò)大到15.2個百分點(diǎn)，“流動性陷阱”來了?

　　“忙得焦頭爛額收入還不夠給員工發(fā)工資，一句話早上岸早解脫。”東莞某燈飾廠唐老板說，最好賺錢的還是買房子，他在兩年前將工廠關(guān)閉在廣州買了4套房。

　　7月的金融數(shù)據(jù)顯示，像他這樣做實(shí)業(yè)的企業(yè)主或許更多在逃離，轉(zhuǎn)身投入到房地產(chǎn)投資當(dāng)中?！度A夏時報》記者采訪多位金融業(yè)人士都認(rèn)為，7月單月數(shù)據(jù)引發(fā)市場擔(dān)憂，判斷實(shí)業(yè)是否集體陷入困境要看連續(xù)3個月的數(shù)據(jù)。但7月金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)的苗頭，的確是一個壞消息。

　　地產(chǎn)“沸點(diǎn)”

　　唐老板在東莞的燈飾廠最忙時有100多名工人，燈飾訂單多數(shù)都是出口產(chǎn)品，忙碌時車間連續(xù)幾個月加班，“后來生產(chǎn)逐漸下滑，加班很少了，一是訂單減少、價格下降沒錢賺了;二是員工工資一直在漲，減少員工又導(dǎo)致訂單主動減少，還要倒貼錢來發(fā)工資，你說不關(guān)門干什么?”

　　唐先生2014年下半年果斷關(guān)掉工廠，回到了廣州的家，動用了親人的指標(biāo)陸續(xù)買了4套大房子。“幸運(yùn)的是買了房，不幸的是沒買更多。”他笑著說。

　　央行數(shù)據(jù)公布，7月新增人民幣貸款4636億元，遠(yuǎn)低于市場8000億元左右預(yù)期，同比少增1.01萬億元，創(chuàng)近年來新低。其中住戶部門貸款增加4575億元，幾乎全都是房貸撐起，企業(yè)新增信貸為負(fù)增長。

　　難道沒人愿意借錢干實(shí)業(yè)都去炒房了?海外對沖基金經(jīng)理付鵬分析稱，銀行對實(shí)體經(jīng)濟(jì)惜貸甚至是抽貸，放款業(yè)務(wù)主要依賴政府部門和房地產(chǎn)銷售，“7月未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少了5122億元。7月新增人民幣貸款扣除貼現(xiàn)后為負(fù)，意味著貼現(xiàn)可能大部分流向了房貸。”

　　國泰君安[0.00%]銀行業(yè)分析師王劍認(rèn)為，歸根結(jié)底還是經(jīng)濟(jì)不好，私營部門自己的風(fēng)險過高了。這是個更宏觀的外生變量，銀行只能選擇去做更低風(fēng)險的業(yè)務(wù)，比如按揭、政府項(xiàng)目。

　　企業(yè)債務(wù)已經(jīng)不堪負(fù)荷， 2015年家庭負(fù)債率40%左右，發(fā)達(dá)國家在75%左右;企業(yè)負(fù)債率130%左右，為全世界最高國家之一;政府負(fù)債率差不多55%，與新興國家相當(dāng)，距離發(fā)達(dá)國家90%還有較大距離。債務(wù)不會消失，只會轉(zhuǎn)移，為了使企業(yè)部門杠桿下降，銀行的房貸不良率遠(yuǎn)低于1，于是拼命給個人貸款買房，給家庭加杠桿。而個人最愛投資的也非房子莫屬。

　　房地產(chǎn)的火熱繼續(xù)上演，一線城市地王頻出。8月17日，位于上海靜安中興社區(qū)一幅住宅地塊掛牌競拍，最終拍出110億元地王，樓面地價14.3萬元。

　　貨幣繼續(xù)脫實(shí)向虛，房地產(chǎn)持續(xù)狂歡。近日在海南三亞舉行的2016博鰲房地產(chǎn)論壇上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚對地王頻出表示擔(dān)憂，“這恰恰說明中國經(jīng)濟(jì)的不健康，和中國經(jīng)濟(jì)面臨急劇的脫實(shí)向虛的結(jié)構(gòu)性失衡。”

　　甚至有一些制造業(yè)企業(yè)拿到了銀行貸款后，根本就沒有進(jìn)行實(shí)體投資，而是去炒房了。“我對銀行的數(shù)據(jù)比較敏感，這里面真的都是改善性需求，都是剛性需求?” 在向松祚看來房價快速上漲，更多是資金在推動，而非實(shí)際需求。

　　危險的數(shù)據(jù)?

　　東莞很多企業(yè)主沒有唐先生幸運(yùn)，近日，東莞某紙類制品有限公司倒閉后，其累計拖欠工人工資、經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金、海關(guān)關(guān)稅、供應(yīng)商貨款共計4700余萬元，當(dāng)?shù)胤ㄔ号馁u其名下資產(chǎn)等方式已執(zhí)行900余萬元。

　　倒閉、欠薪、供應(yīng)商貨款追償、資不抵債……最近幾年，部分制造業(yè)企業(yè)老板陷入困境，而那些自認(rèn)為“轉(zhuǎn)型”成功的，都是退出企業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)身投資房子的。“我辛辛苦苦做了十多年工廠，還不如買了幾套房子賺錢。”唐先生感嘆道，做企業(yè)賺錢后要不斷加大投入，競爭大壓力大，連覺也睡不好，買房子躺著也能賺大錢。

　　企業(yè)7月新增貸款大幅度萎縮，在7月金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款4636億元當(dāng)中，企業(yè)貸款沒有新增，且反而減少26億元，環(huán)比驟減6114億元。企業(yè)新增貸款負(fù)值這在歷史上僅是第二次，上一次是2005年7月。

　　這是否已經(jīng)說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)到了危險邊緣?付鵬接受《華夏時報》記者采訪時說，實(shí)體經(jīng)濟(jì)凋零，盈利、償付能力都差，金融體系市場化決定了他們必然的選擇。要么企業(yè)死掉了，要么自己主動關(guān)閉了企業(yè)，資金需求出現(xiàn)了斷崖式下跌，信心一旦崩塌，就算銀行愿意貸企業(yè)也不愿意要。

　　一線城市及部分二線城市房價不斷上漲，地王不斷浮出，一線城市房價收入比創(chuàng)下世界之最，市場擔(dān)心房市泡沫破裂，但如今沒有最高只有更高。新的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)還在重塑，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)仍在倒閉、兼并重組等痛苦轉(zhuǎn)型之中，向松祚說， 2015年年報的2800多家上市公司當(dāng)中，40%的公司一年的利潤不到1500萬，但隨便炒幾套房，利潤可能就是幾千萬，“這樣的一個經(jīng)濟(jì)情況是健康的嗎?”

　　不過，央行卻認(rèn)為不宜對7月貸款數(shù)據(jù)過度解讀，受到基數(shù)、季節(jié)性等因素影響，如7月、10月等是明顯的貸款“小月”，同時地方政府債務(wù)置換減少存量企業(yè)貸款，及不良貸款核銷處置等原因，此外提高直接融資比重，多渠道融資對貸款形成替代。

　　企業(yè)新增信貸負(fù)增長，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣，但這次很難會“刺激”央行再次寬松。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，未來一段時間貨幣政策將保持穩(wěn)健。